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4月20日為何出現負油價(jià)?庫容緊張致使油價(jià)陷入資本逼倉狂潮

所屬分類(lèi):時(shí)事聚焦    發(fā)布時(shí)間: 2020-04-21    作者:admin
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4月20日美國原油期貨歷史..跌至負值。美油5月合約收跌171.7%,報-13.1美元/桶,盤(pán)中跌幅一度超300%,.低報-40.32美元/桶。5月合約將在周二到期。美油6月合約收跌15.22%,報21.22美元/桶。布油6月合約收跌5.89%,報29.72美元/桶。油價(jià)負數意味著(zhù)將油運送到煉油廠(chǎng)或存儲的成本已經(jīng)超過(guò)了石油本身的價(jià)值。

之所以是5月的美油現負值,有分析表示庫容緊張致使油價(jià)陷入資本逼倉狂潮,不過(guò)負值更應被解讀為交割背景下單純的資本狂歡,而不是意味著(zhù)原油在當前市場(chǎng)供需背景下已失去了其加工價(jià)值和使用價(jià)值。而受到一系列利空消息的影響,已經(jīng)沒(méi)有多余儲油空間的貿易商不強制平倉,將收到現貨。

高盛表示,油價(jià)暴跌是石油市場(chǎng)....供給過(guò)剩的表現;WTI 5月原油合約可能有潛在的“進(jìn)一步的麻煩”;6月合約將面臨下行風(fēng)險。

為何出現負油價(jià)?庫容緊張致使油價(jià)陷入資本逼倉狂潮

對于為何出現負油價(jià),隆眾資訊副總經(jīng)理閆建濤表示,當前影響油價(jià)的.主要因素不是生產(chǎn)成本,而是庫存,特別是在內陸產(chǎn)油區。疫情引發(fā)了基礎設施和交通物流不暢等問(wèn)題,原油很難外輸或儲存。純粹為了經(jīng)濟性而關(guān)井停產(chǎn)是有風(fēng)險的,所以要接著(zhù)生產(chǎn)。如果儲罐庫容不夠或者存儲成本過(guò)高,生產(chǎn)商寧愿接受負油價(jià),不得不賠錢(qián)讓買(mǎi)家拉走。

類(lèi)似地,金聯(lián)創(chuàng )分析師團隊對新京報記者表示,出現負油價(jià)的原因是庫容緊張致使油價(jià)陷入資本逼倉狂潮。由于目前美國大部分地區仍受到新冠肺炎影響而處于封鎖狀態(tài),..潛在的原油買(mǎi)家是煉油廠(chǎng)或航空公司這樣需要實(shí)際交貨的實(shí)體,但在此前數周終端需求的持續疲軟狀況后,這些大型實(shí)體企業(yè)的閑置儲存空間處于十分緊缺的狀況中,因此缺乏進(jìn)一步購入石油現貨的意向。而在封鎖的背景下,市場(chǎng)石油儲存空間在經(jīng)歷前期數周的持續累庫后也已逐漸接近極限,這就導致目前美國境內部分市場(chǎng)出現了近似于"將原油自產(chǎn)地運送到煉油廠(chǎng)或存儲地區的運輸成本已經(jīng)超過(guò)了石油本身商業(yè)價(jià)值"的特殊情景。因此,在WTI即期5月合約面臨即將于21日收盤(pán)后交割,但存在大量未平倉持倉量的情況下,在4月20日的交易中,該合約徹底陷入了空頭逼倉的狂歡行情。

值得注意的是,金聯(lián)創(chuàng )分析師團隊對新京報記者表示,WTI 5月合約跌幅負值更應被解讀單純的資本狂歡,而不是意味著(zhù)原油在當前市場(chǎng)供需背景下已失去了其加工價(jià)值和使用價(jià)值。

雖然從數字上看,WTI 即期合約價(jià)格跌至負值空間像是意味著(zhù)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入"美國頁(yè)巖油生產(chǎn)商們需要向原油買(mǎi)家支付費用,以處理生產(chǎn)出的過(guò)剩原油"這一狀況,但考慮到由于受到特殊的交割背景影響,此前原油市場(chǎng)投資者們已于比以往更早的時(shí)間節點(diǎn)完成了自即將交割的即期合約向二線(xiàn)活躍合約的移倉操作,且目前全球大部分地區原油現貨貿易的計價(jià)早已轉用6月合約。

為何是5月美油現負值?時(shí)間有限,儲油空間占滿(mǎn)只能強制平倉

至于為何5月美國原油周一如此暴跌,此前有評論稱(chēng),在5月合約到期前有一系列消息沖擊了市場(chǎng),包括國際能源署(IEA)上周預計,今年全球石油需求會(huì )較去年減少930萬(wàn)桶/日,4月的需求將同比減少2900萬(wàn)桶/日,降至1995年以來(lái)低谷。美國能源信息署(EIA)上周又公布,上上周美國原油庫存環(huán)比增加1900多萬(wàn)桶,連續兩周創(chuàng )紀錄增長(cháng)且連續12周增加。

這些數字意味著(zhù),貿易商很快就沒(méi)有足夠空間來(lái)儲存原油了。對交易商來(lái)說(shuō),如果不平掉5月的多頭合約,意味著(zhù)將收到石油現貨,而且只有幾天時(shí)間告訴賣(mài)方如何收貨??蛇@時(shí)已經(jīng)不可能去找到儲油空間。5月合約對純虛擬交易的交易商來(lái)說(shuō)已經(jīng)成了燙手山芋。

澳新銀行高級商品策略師Daniel Hynes指出,即月合約通常在臨近到期時(shí)和現貨價(jià)格趨同。只希望交易紙質(zhì)合約、不愿交易現貨的交易者會(huì )拋售5月合約,轉而購買(mǎi)6月合約。但還在需求崩潰以及儲油缺乏的沖擊下,當前現貨價(jià)格特別疲軟,這可能是5月合約相較6月價(jià)差明顯擴大的原因。Hynes預計,未來(lái)一個(gè)月左右,即月合約與現貨的價(jià)差可能仍承壓。

Rystad Energy的石油市場(chǎng)主管 Bjornar Tonhaugen評論稱(chēng),全球供需失衡的問(wèn)題已經(jīng)開(kāi)始真正反映到油價(jià)中。相比需求,產(chǎn)油還未受破壞,儲存量與日俱增。

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